钢材价格的上涨必然带动钢铁企业盈利能力的提升，原材料价格的上涨只会影响企业盈利能力提升的幅度。如果铁矿石合同价格涨幅达到30％，钢材价格上涨5％－6％就能抵消。给予钢铁行业“增持”的投资评级。

　　供给增量将大幅缩减

　　从2007年单月粗钢产量的增速呈现递减趋势来看，淘汰落后产能的效果正在逐渐显现。根据发改委披露的统计数据，截至9月，第一批10个省市累计关停和淘汰落后炼铁能力969万吨、炼钢能力873万吨，分别完成全年关停淘汰目标的43％和36％。虽然这一进度远远低于预定的目标，但我们认为重要的在于这一趋势正在延续和加强。

　　2007年11月2日，发改委发布了《关于严格禁止落后生产能力转移流动的通知》，要求地方政府对于通过转移落后生产设备而变相提高产能的做法采取坚决的措施加以制止，从而解决了落后产能在淘汰过程中产生的顽疾。11月国家发改委将与大约18个省份的政府签订第二批钢铁淘汰落后产能“军令状”，预计总规模大约为1000万吨。另外国家发改委和财政部正在酝酿一项财政支持政策，以激励地方省市淘汰落后钢铁产能的缓慢进程。因此我们有理由相信，淘汰落后产能的进程将不断加快，从而使供给增量持续呈现递减的趋势。

　　根据统计，2008年将新增4900万吨炼铁产能和5100万吨粗钢产能。淘汰落后产能方面，如果2008年完成2007年的既定目标（2007年淘汰1100万吨粗钢产能，2008年淘汰2400万吨），那么实际新增的粗钢产能只有2700万吨。