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2008中国私募股权十大影响力事件
2009-01-09 09:34 来源:金融街PE周刊  
摘要:跌宕起伏的2008年已经过去,这一年,世界经济形势风云变幻,受全球金融危机影响,中国经济我国私募股权市场如同过山车一样,由狂热滑入了低谷...

    关键词:2008 中国 私募股权 影响力 事件

 

  世界经理人数据[data.icxo.com]:跌宕起伏的2008年已经过去,这一年,世界经济形势风云变幻,受全球金融危机影响,中国经济我国私募股权市场如同过山车一样,由狂热滑入了低谷。金融街PE从2008年的一系列事件、政策中提取出了对中国PE/ VC市场最有影响力的十大事件,以此作为对本年度行业发展历程的整体回顾。

  一、金融危机肆虐 PE深受其害

  以2008年9月拥有158年历史的雷曼兄弟公司宣布申请破产保护为标志,而早已融入全球经济的中国很难独善其身。而且这不仅仅是假设,最终发生的可能性是相当大的。这场百年一遇的金融危机不仅仅让PE募集资金遭遇了前所未有的难度,随着国内外资本市场的持续低迷和IPO市场的崩溃,PE也正在面临前所未有的流动性困境和回报率剧烈下滑的现实,陷入到前所未有的进退维谷的境地。

  JRS点评:金融危机打击了投机和泡沫的同时,也打开了投资的机会之门。在经济最不景气的时候,资产价值往往最便宜,真正的投资者往往能在此时以较好的价格买到优质企业。中国PE市场发展前景广阔,在国际市场疲软之时,可能正是国内PE快速发展的时机,国内PE应抓住金融动荡中的机会。

  二、政府引导基金大跃进

  2008年10月,由国家发改委、财政部、商务部等部门联合制订的《关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见》出台。根据《意见》,创业引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域,但引导基金本身不直接从事创业投资业务。《意见》出台后,各地政府推进创业投资引导基金的工作节奏明显加快。据预测,各级政府的引导基金总量级将达到1000亿元,按照1∶10的比例,将有 10000亿元的社会资金砸向PE/VC市场。

  JRS点评:《关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见》的出台再加上各地不断出台的对创业投资的鼓励政策,2008年已然成为政府引导基金的大跃进元年。引导基金在地方的蔚然成风究其原因主要在于地方政府希望籍此以少量资金引导所扶持的子基金挖掘当地初创期企业项目;而PE/VC的定位就是“利润回报”。如果要把“引导放大”与“利润回报”嫁接,必然涉及到双方利益平衡问题。

  三、金融机构竞相试点股权投资

  2008年3月,8家符合条件的证券公司获准开展直投业务;4月,鼎晖和弘毅分别获得了社保基金20亿元的承诺出资;11月,保险机构获准投资未上市企业股权,保险资金开始了投资金融企业和其他优质企业股权的试点;12月,随着符合条件的商业银行获准开办并购贷款业务,银行资金也逐步进入股权投资领域。

  JRS点评:随着更多的金融机构获准涉足股权投资领域,饱受LP困扰的人民币私募股权基金有望获得庞大资金来源,这将给刚刚处于起步阶段的人民币私募股权基金注入一剂“强心针”。因为这些资金来源稳定,是最适合成为人民币私募股权基金的LP之一。

  四、中投海外淘金交出“巨额学费”

  2007年,中投向正受次贷危机煎熬的华尔街知名投行摩根士丹利伸出援手,注资50亿美元,截至2008年12月,中投这笔投资浮亏近40亿美元。而在 2008年9月16日,中投在美国历史最悠久的The Reserve货币市场基金管理的Primary Fund投资达54亿美元也被冻结。

  中国投资有限公司副总经理张弘力在近日表示,面对全球金融市场持续动荡,以及世界经济步入衰退,中投公司审慎决策,已及时放缓了资产投资,目前是现金为王,尽可能地不进行投资。面对种种不确定的经济态势,中投的谨慎似乎已经是必然。

  JRS点评:中国投资公司甫一成立,对黑石、摩根士丹利、Primary基金等的三项投资就备受关注。可是命运不济,恰遇百年不遇的金融危机,结果只能是承受责难。事实上,通过中投海外投资失利的教训,国内投资者应该意识到,跨海收购时不能盲目追求速度,不能仅仅重视被收购企业的风险,更要注重整体金融市场的风险,包括政策和政治风险。

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