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美股评论:2009十大投资选择
2009-01-17 15:06 来源:新浪财经  
摘要:现在,投资者即便对金融市场彻底失去信心,也不是不能理解的。一年前的今天,许多人都相信自己已经看到了隧道尽头透出的光亮,但是一年后,人们已经彻底明白,那光亮原来是一列迎面开来的火车...

    关键词:美股评论 2009 十大投资 选择

 

  现在,投资者即便对金融市场彻底失去信心,也不是不能理解的。一年前的今天,许多人都相信自己已经看到了隧道尽头透出的光亮,但是一年后,人们已经彻底明白,那光亮原来是一列迎面开来的火车。

  世界经理人数据[data.icxo.com]:我们正面对着大萧条时代以来最糟糕的经济环境。未来的一年将带来更多的失业,更多的破产,更多的赎回权丧失,还有更多的开支削减。消费者和企业将尽量节衣缩食,尽可能进行储蓄,视举债为畏途。与此同时,当选总统奥巴马的班底将尽力完成自己的任务,包括继续保持低利率,向能够创造就业机会的计划投入资金,以及不断以货币刺激紧缩的经济,等等。

  贪婪的时代结束了,节俭的时代开始了,面对我们的钱包和投资组合的时候,我们都必须更加谨慎。

  全球市场发生了翻天覆地的变化,这一点是一年之前几乎无法想象的。尽管当时MarketWatch在2008十大投资理念文章中也提到了衰退已经在望,提到了防御立场的必要性,然而在那时,的确没有几位专家能够预测到全球经济潮流竟然能够摧毁如此巨大的财富。MarketWatch针对2008 年所提出的那些投资策略,大多数都被证明是此路不通。

  在股市投资灾难性的一年过去之后,投资者面前似乎只剩下了一条道路,那就是选择现金。不过实际上,还是存在一些其他选择的,这些投资无论 2009年气候如何都可以守住自己的阵地,帮助我们抵御衰退的冲击。这些投资大多数都和收益有关,稳定的收益可以帮助我们更好地适应市场未来可能的颠簸。

  一些理念去年的名单也曾提起过,那时我们之所以会想到这些保守的选择,是因为经济的前景当时就已经非常晦暗不明了。我们必须明确的一点在于,这些推荐都是基于多头考虑,针对充分多元化的投资组合的。诚然,在当前这样的背景之下,卖空股票或者是买进熊市共同基金,其实也不失为一种有趣的选择,大多数散户投资者并不具备进行这种操作必需的技术和心理基础。

  不过,在未来的一年当中,我们的确有必要密切关注那些大型机构投资者的举动,尤其需要了解他们何时开始乐于承担更高的风险,介入对经济较为敏感的领域,比如高端零售商,小型股票,市政公债,商品,以及新兴市场等等。目前看上去,这种情况上半年之内都不会发生,但是如果这一天真的到来,我们或许就应该考虑在一定程度上因应趋势,而不是一味地消极保守了,尽管这并不意味着彻底惟机构马首是瞻。

  “今年所发生的一切,很多都是投资者一辈子只能见到一次的。”投资管理公司Lenox Advisors的资产管理资深副总裁库奇夫(Michael Kuziw)表示,“在这种情况下,当2009年到来的时候,要让人们相信机会出现了,的确不是容易的事情。最稳妥的选择无疑是保守的和多元化的,而不要轻易立即做出反应。”

  对这一前提有所了解之后,我们就可以考虑以下这十大投资理念了,它们既是防御性的,又结合了预先准备的理念。

  1.长期国债

  这也是去年此刻的推荐之一。目前,国债市场正处于牛市当中,而且为数不少的专家都认为国债价格已经被高估了。三月期国债的收益率已经缩水到近乎零,即便三十年期国债,其利息也不到3%。

  那些认定国债被高估者,他们的判断或许是正确的,但是我们必须明白,只要相应条件持续存在,证券被高估的情况就可以持续粗在下去。至少目前,国债还不存在泡沫的问题。

  美林证券的经济学家罗森堡(David Rosenberg)提醒投资者,只要你看重的是较长期的国债,则2009年大多数时间当中,国债市场上都是存在机会的,原因就在于通货紧缩。

  影响遍及全球范围的去杠杆化浪潮正在对消费需求构成无法忽视的影响。在这种情况之下,物价会持续下跌,而消费者则不断延迟自己的采购计划,希望能够等到更合算的价格。这种环境中,现金才是王道,而债券就能够为我们提供稳定的现金收益。

  罗森堡在近期一份研究报告当中写道,“在通货紧缩的背景之下,从投资的立场看来,最有魅力的就是以下三点,一是收益和收益的增长,一是安全,一是期限。”

  从投资组合的立场出发,所谓“期限”,其实也就标明了债券对于利率波动的敏感度。当利率降低的时候,那些波动性更强大的长期债券增值最为明显——近期的行情就是如此。

  罗森堡解释道,“这就是我们目前依然青睐长期国债的原因。”

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